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本周走势符合预期，利多仍在关注与呵护着需要呵护的市场。周末又有市场关注极高的融券逆周期调节政策推出，中央汇金的四大行增持与关于平准基金的小作文，市场在一个充满爱的环境中被呵护。
利多中虽没有期待中的节后开门红，也符合东方趋势预期，短期走势继续维持前期观点，中长期走势市场已形成共识。
A股当下如同一个已深度承压的弹簧，虽然不确定还有多大的下压空间，但确定的是压得越深弹得越高。
市场对中长期的共识很清晰，Ａ股市场最近几月政策组合拳持续推出，凸显中国活跃资本市场的决心，现在资本市场的政策利多的效果是在一个量变到质变的过程中。A股显然正处于一个历史底部区域。当下，政策面正处于历史上最友善的时期，估值上正处于历史上最优的时期，可谓万事俱备只待东风。
市场对于相关的长期问题持续表达了各种的担忧，特别是对于房地产的问题，对于地方债务的问题，对于地缘政治、台海问题，都很担忧，这些悲观的情绪其实已经或多或少隐含在当下的市场价格中了。而对近几个月密集出台的利多政策的叠加效应反应不足，甚至严重低估。
有心的投资人应该注意到，近一段时间中美高层互动频繁，突发的以巴事件类似于美国911对中国的地缘政治缓和又是一次机遇。三季度的经济数据显示当前经济企稳迹象增多，但综合看内生动能有待进一步提升，后续大概率还有政策，货币宽松还是大方向。第三届“一带一路”国际合作高峰论坛即将于10月17日至18日在北京举行……
同时，一个罕见的市场现象亦引起笔者极大的关注，在近一段时间大盘弱势的期间，小市值个股逆势走强，如国证2000，中证1000大幅强于沪深300，上证50。即使上周中央汇金增持四大行明显利多沪深300，但是，上周国证2000相对于沪深300居然仍又取得了1%的超额收益。2021年春节至今，国证2000相对于沪深300已取得50%以上超额收益，这简直是一个牛市收益，即2021年春节后买入国证2000，卖出沪深300一个对冲交易，即有如此之大的收益。
2021年春节后首日（2021年2月18日）至今（2023年10月13日）国证2000收益率为（7698-6750.96）/6750.96=14.03%；
沪深300收益率为（3663.41-5768.38）/5768.38=-36.49%；超额收益为14.03%-（-36.49%）=50.52%。
市场疑惑，是沪深300跌多了，还是国证2000牛市要来了？若中央汇金增持持续，沪深300距离2021年高点跌幅已近40%，是否是一个长线的进可攻退可守的标的？
而在一个真正恐慌与悲观的市场中，A股通常是小市值股票跌幅远大于大盘蓝筹股。而当下出现的奇特景观显然不是一个恐慌市场的特征。笔者理解为是中小投资人正在坚定地看多做多A股，而市场的中流砥柱机构投资人在对价值投资的信念上发生了动摇。这才是A股在密集利好中未能正常表现的主因。
市场往往是非理性的，正如本周该涨的沪深300却如此不堪，不受汇金增持利好的国证2000却逆势走红，并在沪深300近年来(2021年春节后至今)下跌近36%的过程中，国证2000却逆势上扬14%以上。
为什么会反差这么大？？？
因为量化投资这四年的快速发展！
这个真实的话很让众多投资人不悦，因为，当下最大的呼声与ZZ正确是骂量化，这个投资界的“公敌”，因为它的存在与神一般的盈利能力，让不明真相的投资人羡慕嫉妒直至恨，更让形象备受打击的一批技不如人的机构借机泄愤，也让割不到JC，甚至变成了JC被割的游资愤怒……所以，这么一个促成了中小市值长牛远跑赢大盘的功臣，却变成了过街老鼠，真的委屈。
的确，过往五年，量化机构伴随着AI发展而光速发展。过去五年给投资量化交易产品的投资人获得了盈利，减少了损失。量化规模已超万亿。这万亿以上的资金基本上永远满仓持有中证500，1000与其他中小市值个股的多头，从不择时，从不砸盘，对大盘忠心耿耿。
正是由于量化交易出色的业绩表现，吸引了大量银行高净值客户资金的源源不断涌入，形成了证券市场罕见的场外资金大幅净流入直至当下万亿以上规模。
而量化交易喜好波动率较大的中小市值标的21年春节，这就形成了国证2000这样的历史奇观，从2021年春节后，国证2000较沪深300超额收益达50%以上。量化交易鲜有投资的沪深300反复走弱就是因为没有资金净流入，没有量化资金参与。
当下，有一种可怕的舆情希望关闭量化交易，不可想象，如果这样，万亿以上的量化交易投资人资金回流银行，中小市值的近三年来的超额收益恐怕将消失(50%以上)全市场交易量缩小30%左右，这显然不是任何参与者希望看到的。
因此，量化交易发展越大显然越有利于A股上升。当下，沪深300估值极低，应该关注沪深300量化产品，量化机构亦应该讲ZZ，多开发沪深300量化交易产品，沪深300得到了量化投资者追捧必将实现恢复性上扬。当下，沪深300值得有关部门关照与呵护了，这是中国证券市场最优秀的前三百个精英公司。毫无疑问，当下，长期投资这样的标的，收益远大于风险。
退一步看，实在还是看不惯量化产品用先进的AI获得了长期稳定的业绩，如果不能改变，就买量化产品吧，买近五年一直稳定的处于前二十的你喜欢的量化机构产品亦是投资中国的一个选项。
近四年来，笔者文章无数次写过量化产品的逻辑与优势，今天不展开了，核心逻辑是，优秀的量化机构产品能带来每年稳定的超过对标指数的超额收益，这个超额收益就是你投资产品的安全垫。在大盘处于当下这样的底部区域的时候，它的超额收益即可以在大盘上升中增厚产品的收益，又能在下跌中减少产品损失甚至盈利(年超额收益大于对标指数年度跌幅时)。
另外，也不得不科普一下周末出台的市场视为重大利好的融券逆周期调节政策。笔者认为，如果有利好成份，仅仅是有关方面对市场所有的诉求与呼声均积极研究积极回应这种态度着实感动。
投资人不妨从专业的角度审视一下当下融券业务有关数据：
截至2023年10月12日，市场融券余额878.94亿元，规模占A股总市值80万亿元的0.11%，无论是战略配售暂时的出借限制，还是私募产品融券保证金比例的提升，所涉及的融券业务只占到整体融券业务的一部分，相比于A股总市值业务规模较小。
量化融券方面:
通过对2022年年底及2023年10月12日两个时点的统计，指数ETF、宽基篮子融券规模占市场融券余额约为27%。全市场量化融券金融在三百亿以下，这一金额占全市场80万亿的0.0375%。
略有数学知识的投资人应该知道：0.0375%的量化融券量难道是一个可怕的做空力量？？更何况一个完整的融券交易，要通过方向相反的两次买卖完成，中长期看融券交易对股价影响是中性的，决定市场价格运行区间的核心因素是上市公司基本面情况。全球来看融券业务的本质是有助于平抑股价的异常波动，促进市场定价效率的提升，减少市场投机，降低个股波动率。
同时，战略配售股份参与转融通证券出借业务是科创板转融券业务的重要组成部分，2019年科创板推出时，在转融券方面进行了重大制度创新。
战略配售参与证券出借的初衷是为了在新股上市初期提供更多的券源供给，从而有效抑制新股上市炒作，是完善多空平衡机制，促进价格发现、价格回归的重要的手段。战略配售股份出借在科创板推出时起到了平抑股价，抑制炒作，防止股票暴涨暴跌的作用。数据表明，有战略配售股份出借的标的上市以来的波动率为5.84%，而无战略配售股份出借的标的上市以来波动率为8.06%，二者差距明显。
新股最终的价格走向还是其基本面决定的价格。限制上市初期融券不会让参与上市初期炒新的投资人增加获利机会，相反增大了风险。
当下，一批不太专业的自媒体对融券的解读既不专业也不科学。当这个舆论焦点过去后，相信又会出现新的焦点方向……但，量化与融券显然不是正确的问题方向。
近一段时间外围市场亦不平静。黄金石油暴涨，道指下跌，为何出现这样的情况？
这表明市场正在定价巴以冲突扩大化了。
巴以冲突已经快一周时间，以色列的报复行动准备开始，目前没有结束的迹象，世界地缘政治又将重塑，对A股而言，机大于危。
上周经济数据显示：三季度看，信贷总量延续少增，节奏放缓，居民和企业部门信贷均不同程度走弱。但当下经济企稳迹象增多，但综合看内生动能有待进一步提升，后续大概率还有政策，货币宽松还是大方向。具体到货币端，宽松仍是大方向，降准降息仍可期，基本面修复情况仍是核心考量。
短期看，10.18将公布三季度GDP数据，经济的实际修复情况将决定后续货币政策力度。
可能的政策加码，如一线松地产、城中村改造、一揽子化债等……
与欧美相比，中国的货币政策趋于谨慎。当下欧美非但没有货币宽松的余地，反而还必须通过升息而不断紧缩，以抑制高居不下的通货膨胀。而中国没有通胀问题，消费物价指数基本持平，生产物价指数持续为负，所以货币政策有很大的宽松空间，既可降息，也可降准一一降低银行的存款准备金，这是欧美经济可望而不可求的。
当下，中国政府的总体负债率不过110%而已。相比之下，美国仅联邦政府的负债率约为140%，而日本政府负债率高达260%。所以中国政府的负债率并不高。
而且，中国全部的国土资源都属于国有，其中包括土地、矿藏、水流、森林、山岭、草原、等地，由国家行使所有权，这是海量的资产，而欧美，日本，加拿大，澳洲……均没有的。
国家安全的最大保障是经济，对于中国尤其如此，只有快速发展经济，后来居上，才能减轻地缘政治的风险。
上述数据可以看到，中国有很大的政策空间，但到目前为止，所使用的刺激经济的手段极为有限，非常克制。中国一直保持看充分的战略定力。
当下，政策的空间非常大，有足够的资源与政策应对当下的困难，即然，中国证券市场已被政策空间充足的有关方面选中为消费21年春节，经济重启的发动机，不妨乐观地看待，毕竟，政策如此呵护的时段并不多。
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